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서론 레이 달리오(Ray Dalio)는 세계 최대 헤지펀드인 브리지워터 어소시에이츠를 이끈 투자자로서 경제의 순환(cycle) 과 자산 다변화(diversification) 를 통해 리스크를 관리하고 수익을 추구하는 전략을 강조해왔습니다. 이 글에서는 달리오의 대표적 투자 관점인 경제 순환 구조와 그에 맞는 자산 다변화 전략을 정리합니다. 본론 1. 경제는 순환한다 달리오의 경제 순환 이론은 경제가 확장 → 정점 → 수축 → 바닥 의 사이클을 반복한다고 봅니다. 금리·통화정책, 인플레이션, 경기지표 등은 이 사이클의 변곡점을 보여주는 핵심 신호입니다. 확장기: 금리 낮고 소비·투자 증가 정점: 인플레이션 상승, 금리 인상 시작 수축기: 경기 둔화, 기업 이익 하락 바닥: 금리 인하 시작, 자산 가격 저점 형성 2. 경제 순환에 따른 자산 반응 각각의 사이클 국면에서는 자산군의 성과가 달라집니다. 예를 들어 경기 확장기에는 주식이 강세를 보이는 반면, 수축기에는 채권·현금 비중이 유리할 수 있습니다. 확장기: 주식, 리츠 정점: 원자재, 금 등 인플레이션 헤지 자산 수축기: 채권, 안전자산 바닥: 위험 자산 재진입 기회 3. 다변화 전략의 핵심 원리 달리오는 “절대적으로 올바른 예측은 불가능하지만, 다양한 시나리오에 대비할 수는 있다”고 말합니다. 따라서 자산과 국가·섹터를 넓게 분산 하는 것이 리스크 관리의 기본입니다. 자산군 다변화: 주식·채권·원자재·부동산 등 지역 다변화: 미국, 유럽, 아시아 등 글로벌 분산 전략 다변화: 성장·가치·배당·리스크헷지 자산 혼합 4. 달리오의 포트폴리오 접근법: All Weather All ...