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서론 기업을 평가할 때 흔히 “성장률이 높은 기업이 좋다” 또는 “수익성이 높은 기업이 안정적이다”라는 주장이 엇갈립니다. 사실 둘 다 중요하지만, 어떤 상황에서 성장률을 우선해야 할지, 언제 수익률을 중시해야 할지 판단 기준이 필요합니다. 이 글에서는 **EPS(주당순이익)** 와 **ROE(자기자본이익률)** 를 중심으로 성장률과 수익률을 비교하고, 투자 관점에서의 해석법을 정리합니다. 본론 1. EPS와 ROE의 기본 개념 EPS (Earnings Per Share): 기업의 순이익을 발행 주식 수로 나눈 값 — 한 주당 벌어들인 이익 ROE (Return on Equity): 순이익 ÷ 자기자본 — 주주가 낸 자본 대비 이익을 얼마나 잘 냈는가 EPS는 절대 수익 크기를 보여주고, ROE는 자본 대비 효율성을 보여줍니다. 2. 성장률과 수익률의 균형 기준 높은 EPS 성장률이 지속 가능한 구조인지 검토 (일회성 이익 아님) ROE가 너무 낮으면 성장률이 높더라도 자본 투입 대비 수익성이 낮을 수 있음 둘 다 높으면 가장 이상적인 상태 — ‘성장 + 효율’의 조합 성장 산업 또는 초기 단계 기업은 성장률을 더 중시, 안정 산업은 수익률 우선 전략 가능 3. 어느 쪽을 더 중시할지 가이드라인 산업 특성 고려: 고성장 산업은 성장률 중심, 안정 산업은 수익률 중심 기업 성장 단계: 초기 기업은 성장률 기준 우선, 성숙 기업은 수익률 기준 강화 리스크 허용도: 보수적 투자자라면 수익률 안정성 쪽 선택 가능성 높음 전략 혼합: 전략 포트폴리오 내 성장주 + 수익성주 혼합 배치 4. 실전 해석 팁 EPS 증가가 주당 수 증가나 지분 배당 등 기계적 요인 때문 아닌지 체크 ROE가 너무 높으면 레버리지 과다 사용 가능성 점검 과거 ...

서론 기업의 자산 구조에서 유동자산과 비유동자산은 매우 중요한 구분입니다. 유동자산은 단기 지불 능력과 운영 여유를, 비유동자산은 장기 성장 기반과 자본 구조를 반영합니다. 이 글에서는 유동자산과 비유동자산의 정의, 특징, 그리고 단기 운영 능력을 평가하는 법을 정리해 드립니다. 본론 1. 유동자산과 비유동자산의 정의 및 구성 유동자산 (Current Assets): 1년(또는 영업주기) 내 현금화가 가능한 자산. 예: 현금, 예금, 매출채권, 재고자산, 선급금 등 비유동자산 (Non‑Current Assets): 장기적으로 보유되는 자산. 예: 유형자산(토지, 건물, 설비), 무형자산, 투자자산, 장기금융자산 등 2. 유동자산의 기능과 한계 단기 채무 상환 능력 확보에 직접적 영향 운영자금, 매출채권 회수, 재고 회전율과 밀접한 관계 과잉 재고, 매출채권 회전 지연 등은 유동자산이 실제 유동성이 낮은 상태일 수 있음 3. 비유동자산의 기능과 리스크 생산설비, 기술 투자 등 장기적 경쟁력 기반 감가상각, 투자 회수 위험, 자산 활용률 저하 위험 상존 과대평가된 자산, 유휴 자산 등이 재무 부담 요인이 될 수 있음 4. 단기 운영 능력 평가 지표 유동비율 (Current Ratio): 유동자산 ÷ 유동부채 — 단기 채무 상환 능력 평균 지표 당좌비율 (Quick Ratio): (유동자산 – 재고자산) ÷ 유동부채 — 재고를 제외한 유동성 지표 매출채권 회전율: 매출 ÷ 매출채권 — 채권 회수 속도 지표 재고자산 회전율: 매출원가 ÷ 평균 재고 — 재고 회전 속도 지표 5. 실제 분석 흐름 예시 유동자산과 비유동자산 규모 및 비중 확인 유동비율, 당좌비율 계산 및 비교 매출채권 회전율, 재고자산 회전율 등 운영 지...

서론 기업이 매출을 늘렸지만 정작 이익이 감소하는 현상은 투자자에게 혼란을 줍니다. 단순히 매출만 보면 성장처럼 보이지만, 실제 수익성은 뒤처질 수 있습니다. 이 현상의 핵심 원인은 바로 판관비(판매관리비) 증가와 원가 구조 변화 입니다. 이 글에서는 매출 대비 이익이 줄어드는 숨은 원인들을 함께 살펴보겠습니다. 본론 1. 판관비(판매관리비)의 역할과 리스크 판관비는 제품을 판매하고 경영 관리를 위해 드는 비용입니다. 광고비, 인건비, 운송비, 물류비, 판촉비 등이 포함됩니다. 매출 확대를 위해 판촉비, 마케팅비 지출이 급격히 증가할 수 있음 인건비 증가, 물류비 상승 등 외부 환경 변화의 영향 클 수 있음 판관비 관리가 부실하면 매출 증가에도 비용 폭증으로 이익이 잠식됨 2. 원가 상승 요인 원가는 제품 생산 또는 서비스 제공에 직접 들어가는 비용입니다. 원자재, 부품, 에너지 비용 등이 주요 요소입니다. 원자재 가격 급등: 국제 유가, 금속 가격 상승 등 환율 영향: 수입 부품 비중 높을 경우 원가 부담 가중 공급망 병목, 운송비 상승 등 물류 비용 증가 효율 저하: 생산성 저하, 설비 비가동률 증가 등 3. 매출 구성 변화의 영향 저마진 제품 비중 확대 → 전체 이익률 하락 프로모션 할인, 가격 경쟁 심화 → 단위 가격 하락 새로운 사업 진출하면서 초기 비용 증가 → 수익성 부담 4. 실제 사례 시나리오 예: A 기업 매출은 +20% 증가했지만, 판촉비와 광고비가 매출 대비 10%포인트 상승 원자재 가격도 5% 상승 → 이익 여유 폭이 줄어들며 순이익은 오히려 감소할 수 있음 5. 대응 전략 및 예방 방법 판관비 비중 관리: 과도한 판촉비 지양, 비용 효율화 원가 절감 전략: 소재 대체, 공급처 다변화...

서론 주가는 뉴스, 심리, 수급 등에 흔들리지만, 기업의 본질을 이해하기 위한 언어는 **회계**입니다. 숫자는 단순한 계정 이상의 의미를 품고 있으며, 투자자는 그 뒤에 감춰진 스토리를 읽을 수 있어야 합니다. 왜 회계를 배워야 하는지, 숫자 뒤에 숨은 의미를 중심으로 이야기해 드리겠습니다. 본론 1. 회계 = 기업의 언어 기업 내부에서 이익, 비용, 자산, 부채 등을 기록하고 정리하는 체계가 회계입니다. 회계는 재무제표로 표현되어 외부 투자자에게 기업의 상태를 전달합니다. 숫자는 바로 기업의 이야기입니다. 2. 숫자 뒤의 의미 읽기 매출의 질: 단순히 매출이 많다는 것보다 반복 매출, 고마진 매출이 더 가치 있음 비용 구조: 고정비 vs 변동비 비율, 비용 효율성 변화는 수익성의 잠재 변곡점 현금 vs 회계 이익: 순이익과 현금 흐름 간 괴리는 위험 신호가 될 수 있음 자산과 부채 변화: 투자를 위해 자금을 어떻게 조달하는지, 부채 부담은 어떻게 변화하고 있는지 등이 기업 전략을 알려줌 3. 투자자에게 회계를 배우는 이유 숫자 중심 분석으로 감성에 휘둘리지 않는 투자 가능 실적 발표나 재무제표 변화 시 맥락을 이해하고 빠르게 반응 가능 기업 간 비교 시 기준이 되는 공통 언어 확보 리스크 요인 (부채, 비용 증가, 현금 부족 등)을 사전에 감지할 수 있음 결론 회계는 단순히 복잡한 숫자의 집합이 아닙니다. 기업이 걸어온 길과 앞으로 나아갈 방향을 보여주는 언어입니다. 투자자가 기업을 깊이 이해하고 싶다면, 회계를 읽는 눈을 반드시 길러야 합니다. 관심 있는 회사의 최근 재무제표를 꺼내 보세요 . 매출, 비용, 자산 변화 등 숫자 하나하나가 무슨 의미인지 스스로 해석해 보시기 바랍니다. 관련 글: 손익계산서 vs 재무상태표 vs 현금흐름표 – 각 보고서의 기능과 연...

서론 기업을 분석할 때 흔히 세 가지 재무제표—손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표—를 모두 참고하라고 합니다. 왜 세 보고서를 모두 봐야 할까요? 각 보고서가 어떤 정보를 담고 있고, 서로 어떻게 연결되는지를 이해하면 기업의 재무 구조를 더 정확히 읽을 수 있습니다. 본론 1. 각 보고서의 주요 역할 요약 손익계산서: 일정 기간 동안의 수익과 비용을 정리하여 순이익을 계산 재무상태표: 특정 시점의 자산, 부채, 자본 상태를 보여 줌 현금흐름표: 일정 기간 동안의 실제 현금 유입과 유출을 정리 2. 보고서 간 연결 구조 손익계산서의 순이익은 재무상태표의 자본 증감 항목에 반영 현금흐름표는 순이익에서 출발하여 비현금 비용(감가상각 등)과 자산·부채 변동을 조정해 실제 현금 흐름을 보여줌 재무상태표의 자산과 부채 변동은 현금흐름표 내 투자활동 또는 재무활동 현금 흐름과 연결됨 3. 예시로 보는 연결 흐름 예컨대, 기업이 감가상각 비용을 인식하면 손익계산서에는 비용으로 반영되지만 현금 유출은 발생하지 않습니다. 현금흐름표에서는 이 감가상각을 다시 더해주어 조정하고, 자산 증가나 부채 감소 등 변동분도 반영해 순현금흐름을 구하게 됩니다. 4. 왜 이 연결 관계를 이해해야 하는가? 순이익이 높지만 현금이 적으면 채무 부담이나 유동성 리스크가 있을 수 있음 자산 증가가 순이익 없이도 발생할 수 있고, 이 경우 자본 투자나 외부 자금 유입 여부를 판단할 수 있음 회계 조정 항목이나 비현금 비용의 영향력을 감안할 수 있음 결론 세 재무제표는 각각 다른 관점을 제공하지만, 서로 연결되어 기업의 재무 상태를 종합적으로 보여줍니다. 이 연결 구조를 이해해야만 단편적 숫자에 속지 않고 깊이 있는 기업 분석이 가능합니다. 관심 기업의 최근 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표를 모두 열람하고,...

서론 투자할 기업을 선택할 때, 같은 산업군 속 경쟁사와 비교해 보는 것은 필수입니다. 단일 지표만 보면 보이지 않는 차이점들이 여러 지표를 통해 드러나기 때문입니다. 이 글에서는 ** 시가총액, PER, 매출 구조 ** 중심으로 동종 업계 기업을 비교하는 법과 해석 팁을 정리해드립니다. 본론 1. 시가총액으로 보는 규모와 시장 인프라 시가총액은 기업의 시장 가치 전체를 반영하므로, 규모와 시장 신뢰도 판단 지표로 활용 가능 규모가 클수록 자금 조달이 유리하고 안정성 측면에서 장점이 있음 하지만 시가총액이 크다고 해서 무조건 경쟁력이 뛰어난 것은 아니므로 다른 지표와 함께 해석해야 함 2. PER (주가수익비율) 비교 PER = 주가 ÷ EPS (주당순이익). 같은 산업 내 비교 시 밸류에이션 수준 판단 가능 PER이 낮으면 저평가 가능성이 있으나, 낮은 이익 성장 기대치가 반영된 경우도 있음 PER이 높으면 성장 기대감이 반영된 경우이나 과열 가능성 존재 PER 비교 시 동일 기간 EPS, 비율 왜곡 요인 (일회성 수익/비용) 고려해야 함 3. 매출 구조 및 수익 구조 분석 어떤 제품 / 사업 부문 비중이 높은지 비교 (예: 주력 제품, 신사업 비중 등) 내수 vs 수출 비중 — 환율 리스크, 해외 시장 의존도 차이 고마진 제품 비중 vs 저마진 제품 비중 — 수익성 차이 요인 사업 다각화 정도 — 단일 제품 중심 기업보다 다각화 기업이 리스크 분산 가능 4. 종합 비교를 위한 팁과 체크리스트 여러 지표 (시가총액, PER, 매출 구조, 수익성 지표 등)를 종합 평가 지표 간 괴리 여부 확인: PER이 낮은데 매출 구조가 열악하다면 저평가가 아닐 수 있음 비교 대상 기업들의 회계 기준이나 주주 구조 차이도 유의해야 함 같은 산업군이라도 ...

서론 테마주 투자는 자극적이고 단기적 흐름 중심으로 움직이기 마련이지만, 그 속에서도 유행이 지나가도 꺼지지 않을 기업들이 있습니다. 이런 기업들은 단지 테마에 편승한 것이 아니라, 기술력, 재무구조, 사업 지속성 등을 갖추고 있기 때문입니다. 이 글에서는 유행이 꺼져도 살아남는 테마주 기업을 고르는 기준과 실제 적용법을 정리합니다. 본론 1. 핵심 기준 ① 기술력 및 경쟁력 테마 중심 기술 보유 여부: 테마의 근간이 되는 기술을 직접 개발하거나 보유한 기업이 유리합니다. 특허, 노하우, 진입 장벽: 단순 트렌드가 아닌 구조적 경쟁력을 가진 기업 R&D 지속성: 테마가 바뀌어도 기술 혁신을 지속할 수 있는 역량 2. 핵심 기준 ② 재무 안정성 부채 비율은 너무 높지 않아야 함 영업 현금흐름이 플러스이며 안정적으로 유지되는지 순이익과 매출 흐름이 테마 없이도 일정 수준 유지되는지 3. 핵심 기준 ③ 사업 지속성 및 확장 가능성 테마가 바뀌어도 활용 가능한 사업 포트폴리오 보유 여부 연관 산업 진출 또는 사업 확장 가능성 경쟁 환경 변화에도 유연하게 대응할 수 있는 구조 4. 사례 예시 (가상 / 일반적 유형) 2차전지 테마 기업 중에서, 배터리 핵심 소재 또는 장비까지 사업을 아우르는 기업 클라우드·AI 테마 기업 중에서, 자체 클라우드 플랫폼이나 반도체 역량을 가진 기업 친환경 / 탄소 저감 테마 기업 중에서, 탄소 포집·재활용 사업 기반이 있는 기업 결론 테마주에도 본질이 있습니다. 단기 유행만 좇는 투자보다는 기술력, 재무 안정성, 사업 지속 가능성 등을 중심으로 ‘알짜’ 기업을 선별하는 눈을 기르는 것이 중요합니다. 이러한 기준이 있으면 고점에 물리는 위험도 줄일 수 있습니다. 관심 있는 테마 하나에서 여러 기업을 골라 위 기준...

서론 많은 투자자들이 매출 규모에 주목하지만, 기업의 진짜 건강을 보여주는 건 **이익률**입니다. 특히 영업이익률(Operating Margin) 은 본업의 수익성을 드러내는 핵심 지표로, 매출보다 더 중요한 정보가 될 수 있습니다. 이번 글에서는 영업이익률의 개념, 계산법, 해석 기준, 유의점까지 정리해 드리겠습니다. 본론 1. 영업이익률이란? 영업이익률은 매출액 대비 영업이익이 차지하는 비율입니다. 즉, 매출 중 본업을 운영하면서 남는 수익이 얼마나 되는지 나타냅니다. 2. 계산법 공식: 영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액 × 100% 예: 매출 100억, 영업이익 10억이라면 → 영업이익률 = (10 ÷ 100) × 100% = 10% 3. 해석 기준과 의미 영업이익률이 높을수록 본업에서 효율적으로 수익을 내는 구조 동종 업종 기업 간 비교 시 유용 영업이익률 상승 추세가 중요 — 정체 또는 하락 추세는 경고 신호 4. 유의점 및 한계 매출 규모가 작은 기업은 영업이익률이 변동폭이 클 수 있음 일회성 비용 또는 수익이 포함되면 왜곡 가능 업종 특성에 따라 평균 이익률 범위가 달라야 함 결론 영업이익률은 단순히 매출만 보는 것보다 기업의 본질적 구조를 더 잘 보여주는 지표입니다. 다만, 그것만으로 판단하기보다는 변화 추이, 업종 평균, 비용 구조 등을 함께 고려해야 정확한 해석이 가능합니다. 관심 있는 기업의 영업이익률을 계산해보고, 그 수치의 동향과 업종 평균 대비 수준을 비교 해보세요. 관련 글: 재무 건전성 체크리스트 – 부채, 자산, 현금 흐름 종합 보기 카테고리: 수익성 분석 예고: 순이익률이 낮은 기업의 특징 – 비효율인가, 일시적 손해인가 다음 글에서는 순이익률이 낮다는 평가만으로 기업을 판단하는 위험성을 다룹니다. 그 낮은 순이익률이 구조적 문제인지, 일시...

서론 투자를 하다 보면 “PBR 낮은 종목이 좋다”라는 말도 많이 듣습니다. 하지만 PBR이 무엇인지, 왜 중요한지 제대로 이해한 사람은 드물죠. 이번 글에서는 PBR의 개념, 계산법, 해석 방법, 장단점 등을 차근차근 정리해 드리겠습니다. 본론 1. PBR이란 무엇인가? PBR은 Price‑to‑Book Ratio 의 약자로, 한국어로는 주가순자산비율 이라고 부릅니다. 한 마디로 현재 주가가 장부가치(순자산가치)에 비해 몇 배인지 를 보여주는 지표입니다. :contentReference[oaicite:0]{index=0} 2. 계산법 주당순자산 (Book Value per Share, BPS) = (자산 − 부채) ÷ 발행주식 수 :contentReference[oaicite:1]{index=1} PBR 공식 = 주가 ÷ BPS 또는 시가총액 ÷ 순자산 :contentReference[oaicite:2]{index=2} 예시: 순자산이 100억 원, 발행주식 수가 1,000만 주일 때 BPS는 10,000원. 현재 주가가 12,000원이라면 PBR은 1.2배. 3. PBR이 알려주는 것들 주가가 순자산 대비 어느 정도 프리미엄 또는 할인 반영됐는지 PBR < 1이면 보통 장부가치보다 낮은 평가를 받고 있다는 의미가 될 수 있음 :contentReference[oaicite:3]{index=3} 기업 청산 시 자산 기반의 최소한의 가치 기준 역할 가능성 안정성 평가지표로 활용 가능 – PER이 이익 기반이라면 PBR은 자산 기반 4. 주의해야 할 점, 한계 및 오해 장부가치가 현실적 가치와 다를 수 있음 (감가상각, 무형자산, 시장가치 반영 미흡 등) :contentReference[oaicite:4]{index=4} 순자산이 음수이거나 부채가 많을 경우 PBR 해석이 무의미 자산이 많...

서론 투자를 하다 보면 “PER이 낮다/높다”라는 표현을 자주 듣습니다. 하지만 이 말이 정확히 무엇을 의미하는지, 왜 중요한지 모호하게 넘어가는 경우도 많죠. 이번 글에서는 PER이 무엇인지, 어떻게 산출하는지, 그리고 투자 판단에 어떻게 활용해야 하는지 정확히 정리해보겠습니다. 본론 1. PER이란 무엇인가? PER은 Price‑to‑Earnings Ratio 의 약자로, 한국어로는 주가수익비율 이라고 부릅니다. 주가가 기업의 이익에 비해 어느 정도 높거나 낮은지를 나타내는 지표로, 주가 ÷ 주당순이익(EPS) 또는 시가총액 ÷ 순이익으로 계산됩니다. :contentReference[oaicite:0]{index=0} 2. 계산 방법 주당순이익(EPS) 계산: 순이익 ÷ 발행 주식 수 :contentReference[oaicite:1]{index=1} PER 공식: 주가 ÷ EPS 또는 시가총액 ÷ 순이익 :contentReference[oaicite:2]{index=2} 예시: 만약 기업의 순이익이 1,000억 원이고 시가총액이 1조 원이라면, PER은 약 10배 :contentReference[oaicite:3]{index=3} 3. PER이 알려주는 것들 현재 주가 대비 이익 창출 능력: 낮은 PER은 상대적으로 이익 대비 주가가 싸다는 의미일 수 있음 :contentReference[oaicite:4]{index=4} 투자 회수 기간의 가늠: 예를 들어, PER이 10이라면 시장이 현재 이익 수준을 그대로 유지할 경우 약 10년 후에 이익으로 시가총액을 회수할 수 있다는 뜻으로 해석 가능 :contentReference[oaicite:5]{index=5} 업종 및 성장성 반영: 성장성이 높은 기업은 미래 이익이 증가할 것으로 기대되어 높은 PER을 부여받는 경우가 많음 :contentReference[oaicite:6]{index=6...

"요즘은 주식 고를 때 재무제표보다 ESG 점수를 먼저 본다던데, 왜 그럴까요?" 실제로 2025년 현재, ESG 투자 는 글로벌 금융시장에서 가장 주목받는 키워드 중 하나입니다. 단순히 수익률만을 따지던 과거와 달리, 이제는 기업의 지속가능성 이 장기 수익의 핵심 요소로 떠오르고 있어요. 이번 글에서는 ESG가 왜 중요한지 , 그리고 ESG 관점에서 기업을 분석하는 법 을 구체적으로 소개해드릴게요. 왜 ESG 투자가 주목받는가? ESG는 단순히 윤리적인 투자를 넘어서, 기업의 리스크와 기회를 종합적으로 분석할 수 있는 핵심 지표로 자리 잡았어요. 아래는 ESG 투자가 각광받는 주요 이유입니다. 장기적 수익률 : ESG 우수 기업은 위기 상황에서도 안정적인 성과를 보이는 경향이 있음 사회적 책임과 이미지 향상 : ESG 경영은 브랜드 신뢰도와 고객 충성도 향상에 기여 규제 대응력 : 글로벌 ESG 규제가 강화되는 가운데, 선제적 대응이 경쟁력으로 작용 기관 투자자들의 투자 기준 : 많은 연기금과 대형 기관이 ESG 기준을 중심으로 포트폴리오 구성 ESG 관점에서 기업을 분석하는 방법 그렇다면 실제로 투자할 기업을 어떻게 ESG 기준으로 분석할 수 있을까요? 핵심은 E, S, G 세 가지 요소를 각각 따져보는 것입니다. 1. 환경 (E: Environment) 탄소배출량 : 기업이 배출하는 온실가스 수준 및 감축 노력 에너지 효율성 : 친환경 기술 도입 및 에너지 절감 노력 자원 순환 : 재활용 비율, 폐기물 관리 정책 2. 사회 (S: Social) 노동환경 : 근로자의 권리 보장, 안전한 근무 환경 제공 다양성과 포용 : 성별, 연령, 인종 다양성 확보 노력 사회공헌 활동 : 지역사회와의 상생, 기부 및 봉사활동 3. 지배구조 (G: Governance) ...