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대표 반도체 기업 비교 분석 프레임워크 반도체 산업 분석의 마지막 단계에서는 여러 기업을 동일한 기준으로 비교해야 합니다. 하지만 반도체 기업은 모두 같은 방식으로 돈을 벌지 않습니다. 메모리 기업은 가격과 수급의 영향을 크게 받을 수 있고, 팹리스는 제품 설계와 고객 채택이 중요합니다. 파운드리는 공정 기술과 가동률, 장비 기업은 고객사의 CAPEX와 수주가 핵심 변수가 될 수 있습니다. 따라서 대표 반도체 기업 비교 분석에서는 단순한 PER이나 매출 성장률보다 사업 모델을 먼저 구분한 뒤 공통 지표와 사업별 핵심 지표를 함께 비교하는 프레임워크 가 필요합니다. 핵심 요약 • 먼저 기업을 메모리·팹리스·파운드리·장비 등 사업 모델별로 구분합니다. • 성장성·경쟁우위·수익성·현금흐름은 공통 기준으로 비교합니다. • 재고·수율·CAPEX·수주 등은 사업 모델에 맞게 추가합니다. • 마지막에는 기업의 질뿐 아니라 밸류에이션까지 반영해 투자 매력도를 비교합니다. 1. 첫 단계는 사업 모델을 구분하는 것입니다 대표 반도체 기업을 비교할 때 가장 먼저 해야 할 일은 각 기업이 가치사슬에서 어떤 역할을 담당하는지 확인하는 것입니다. 직접 생산시설을 운영하는 기업과 설계에 집중하는 기업을 같은 CAPEX 기준으로 평가하면 분석이 왜곡될 수 있습니다. 사업 모델 핵심 경쟁력 우선 확인 지표 메모리 원가·공정·제품 경쟁력 가격·재고·출하·CAPEX 팹리스 설계·제품·생태계 점유율·고객·제품 믹스 파운드리 공정·수율·생산능력 가동률·수율·고객·CAPEX 장비 장비 기술·고객 인증 수주·고객 CAPEX·점유율 2. 성장성은 매출 성장률 하나로 비교하지 않습니다 기업의 성장성을 비교할 때는 먼저 성장의 원인을 분해해야 합니다. 시장 자체가 성장해서 매출이 증가하는지, 경쟁사의 점유율을 가져오고 있는지, 고부가 제품 비중이 증가하는지에 따라...