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비싼 기업은 항상 고평가일까? PER이 높은 기업을 보면 많은 투자자는 '비싸다'고 생각합니다. 하지만 높은 밸류에이션이 항상 고평가를 의미하는 것은 아닙니다. 핵심은 성장성이 그 가격을 정당화하는가 입니다. ✔ 핵심 요약 높은 성장성이 예상되는 기업은 높은 밸류에이션이 정당화될 수 있으며, 성장과 가격의 균형 해석이 중요하다. 1. 성장성과 밸류에이션은 왜 연결되는가 기업 가치는 미래 현금흐름 기대를 반영합니다. 높은 성장 기대 → 높은 가치 낮은 성장 기대 → 낮은 가치 즉 성장성은 가격에 반영될 수 있습니다. 2. 높은 PER이 정당화되는 경우 ① 이익 고성장 이익이 빠르게 성장한다면 현재 높은 PER도 낮아질 수 있습니다. ② 큰 시장 기회 시장 확장 여지가 크면 성장 프리미엄이 붙을 수 있습니다. ③ 높은 자본 효율성 높은 ROIC는 성장의 질을 높입니다. 3. 높은 PER이 위험한 경우 ① 성장 둔화 성장 기대가 꺾이면 밸류에이션 조정이 발생할 수 있습니다. ② 기대 과열 기대만으로 오른 가격은 위험할 수 있습니다. ③ 수익성 없는 성장 성장만 있고 이익이 없다면 정당화가 어려울 수 있습니다. 4. 성장성과 밸류에이션 해석 도구 지표 의미 PER 이익 대비 가격 성장률 이익 증가 속...