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서론 주관적 판단이나 감성보다는 객관적 수치에 기반한 종목 선정이 더 안정적입니다. 재무제표에 나타나는 핵심 지표들을 활용하면 ‘거를 종목’과 ‘살 가능성 있는 종목’을 숫자로 필터링할 수 있습니다. 이 글에서는 재무제표 기반으로 종목을 선정하는 **단계별 절차**를 정리하고, 실전 필터링 기준을 제시하겠습니다. 본론 1. 분석 대상 기업군 구성 관심 산업 또는 섹터 선정 (예: 반도체, 바이오, 소비재 등) 산업 내 상장 기업 리스트 확보 (예: 시가총액 상위 N개, 주요 경쟁사 포함) 제외 조건 설정: 비상장, 결산 기간 미완료 기업 등 2. 스크리닝 1차 필터 – 성장성 지표 중심 매출 증가율 (YoY, QoQ) 일정 기준 이상 영업이익 증가율 또는 영업이익이 양수인 기업 순이익 흑자 유지 기업 3. 스크리닝 2차 필터 – 수익성 / 효율성 기준 영업이익률, 순이익률 일정 수준 이상 ROE, ROA 등 자본 효율성 지표 양호한 기업 자산 회전률이나 매출 대비 비용 구조 우수 기업 4. 스크리닝 3차 필터 – 재무 안정성 기준 부채비율이 과도하지 않은 수준 (예: 100% 이하 등) 유동비율, 당좌비율이 일정 수준 이상 유지 이자보상비율이 충분히 높아 이자 부담 감당 가능 현금흐름이 안정적이거나 양호한 기업 5. 종합 평가 및 예비 종목군 선정 위 스크리닝 조건을 모두 통과한 기업을 예비 종목군으로 선정 산업 흐름, 경쟁 구도, 기술 트렌드 등을 추가 고려하여 순위 조정 포트폴리오 비중 및 리스크 대비 수익 가능성을 고려하여 최종 종목 압축 6. 모니터링 및 리밸런싱 지점 설정 분기별 실적 발표 마다 지표 변화 재검토 예상치를 하회하는 기업은 경고군으로 이동 지...

서론 좋은 산업에 속해 있다는 것만으로 좋은 기업이 보장되지는 않습니다. 반대로 재무 지표만 좋다고 해도 산업 흐름이 나쁘면 기업 실적이 압박받을 수 있습니다. 이상적인 분석은 산업 트렌드 와 재무 건전성 지표 를 함께 보는 접근입니다. 이 글에서는 두 관점을 결합한 분석 전략과 실제 적용 방법을 정리해 드립니다. 본론 1. 분석 틀 설정: 상향식 vs 하향식 접근 하향식 접근 (Top‑Down): 산업 흐름과 트렌드를 먼저 분석하고 유망 기업을 재무 지표로 필터링 상향식 접근 (Bottom‑Up): 재무 지표 중심으로 우수 기업을 찾고 해당 산업 동향을 파악 두 접근 방식을 병행하는 전략이 가장 안정적 2. 핵심 재무 지표 선택과 해석 기준 매출 성장률, 영업이익률, 순이익률 등 수익성 지표 부채비율, 이자보상비율 등 재무 안정성 지표 자산 회전률, ROE, ROA 등 효율성 지표 영업현금흐름, 자유현금흐름(FCF) 등 현금 흐름 지표 3. 트렌드 지표와 조합할 주요 산업 지표 산업 성장률, 신규 수요 증가율 정책 변화, 규제 방향 기술 변화 속도, 투자 유입 규모 시장 점유율 변화, 진입 장벽 수준 4. 결합 분석 흐름 예시 성장 산업 스크리닝 (예: 전기차, 클라우드) 해당 산업 내 기업 후보 선정 재무 지표 필터링으로 우량 기업 압축 최종 기업의 밸류에이션 비교 (PER, PBR 등) 산업 트렌드 + 재무 성과 동시 모니터링 5. 주의사항 및 리스크 관리 트렌드 변화 리스크 존재 – 산업 동향 모니터링 지속 재무 지표 왜곡 가능성 – 회계 기준 및 일회성 요인 분석 기업 간 구조 차이 – 동일 산업 내에서도 수익 구조 상이 과신 금지 – 포트폴리오 분산 유지 ...