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서론 투자할 기업을 고를 때 가장 흔하게 보는 지표는 매출, 이익률, ROE 등이지만, 진정한 ‘경영 효율성’과 ‘가치 창출력’은 다른 시각에서 나옵니다. 그 시각이 바로 ROIC (Return on Invested Capital, 투자 자본수익률)입니다. 기업이 확보한 자본을 얼마나 효율적으로 운용했는지를 보여주는 이 지표는 경영자의 실력이 드러나는 핵심 잣대가 될 수 있습니다. 본론 1. ROIC란 무엇인가? ROIC는 기업이 영업활동을 통해 벌어들인 이익을 투입된 자본 대비 얼마만큼 창출했는지를 나타내는 수익성 지표입니다. 일반적으로 계산식은 다음과 같습니다 ROIC =  NOPAT (세후영업이익) ÷ 투자자본(Invested Capital)  여기서 NOPAT는 영업이익(EBIT) × (1 – 유효세율)로 계산되고, 투자자본은 자기자본과 유리한 부채를 포함한 자본 구조가 반영됩니다. 즉, 기업이 단순히 벌었다는 것이 아니라, 그 벌이를 위해 얼마나 많은 자본을 얼마나 효율적으로 사용했는가를 보여줍니다. 2. 왜 ROIC가 중요한가? ROIC가 중요한 이유는 다음과 같습니다: 기업이 자본투자를 통해 ‘가치’를 생성하고 있는지 확인할 수 있습니다. ROIC가 같은 기업의 자본비용( WACC 등)보다 크다면 그 기업은 자본을 효율적으로 운용하고 있다는 신호입니다.  경영자의 자본배분 능력과 사업 구조의 경쟁력을 가늠하는 잣대가 됩니다. 지속적으로 높은 ROIC를 유지하는 기업은 경쟁우위가 존재할 가능성이 높습니다.  단순 이익이나 성장률만 보는 것보다 더 깊이 있는 분석이 가능해집니다. 자본투입 대비 수익이 낮다면 성장해도 가치창출로 이어지기 어려울 수 있습니다. 3. ROIC 해석 시 유의사항 ROIC 분석을 할 때는 다음을 주의해야 합니다: 업종별 특성 반영: 자본투입이 큰 산업(예: 제...