산업 구조를 먼저 이해하라 – 5‑Force 모델 활용법
서론 종목 분석에서 재무제표, 밸류에이션 지표도 중요하지만 — 기업이 속한 산업의 경쟁 구도 를 이해하는 것이 더 근본적입니다. 어떤 산업이냐에 따라 기업의 이익 구조, 리스크 및 성장성은 완전히 달라집니다. 이때 유용한 도구가 바로 마이클 포터의 5‑Force(5가지 경쟁 요인) 모델 입니다. 이번 글에서는 5‑Force 모델을 투자 관점에서 쉽게 풀어 설명합니다. 본론 1. 5‑Force 모델이란? 포터의 5‑Force 모델은 산업 내부의 경쟁 요소를 5가지 힘(Force) 으로 나누어 분석하는 방법입니다. 이를 통해 해당 산업이 얼마나 매력적인지, 그리고 기업의 경쟁 우위가 지속 가능한지 판단할 수 있습니다. 2. 5가지 경쟁 요인 ① 기존 기업 간 경쟁(Intensity of Rivalry) 동일 산업 내 기업들 간의 경쟁 수준입니다. 경쟁이 치열하면 가격 경쟁, 마진 축소 등 수익성 압박이 커집니다. ② 신규 진입자의 위협(Threat of New Entrants) 진입 장벽이 낮으면 언제든지 새로운 경쟁자가 등장할 수 있습니다. 진입 장벽 요소로는 규모의 경제, 특허/기술 장벽, 브랜드 파워, 규제 등이 있습니다. ③ 대체재의 위협(Threat of Substitutes) 고객이 다른 제품·서비스로 쉽게 대체할 수 있는 경우 산업의 매력도가 떨어집니다. 예: 전통 유선 통신 vs 모바일 데이터 서비스 ④ 공급자의 교섭력(Bargaining Power of Suppliers) 원자재/부품/서비스 공급자가 가격을 높이거나 조건을 바꿀 수 있는 힘입니다. 공급자의 교섭력이 높으면 기업의 비용 부담이 커질 수 있습니다. ⑤ 구매자의 교섭력(Bargaining Power of Bu...