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서론 퀀트 전략을 만들고, 과거 데이터를 기반으로 백테스트를 돌려보면 멋진 결과가 나올 때가 많습니다. 수익 곡선이 예쁘게 오르고, 낙폭(Drawdown)도 작아 보이면서 “이 전략이면 되겠다”는 확신이 들죠. 하지만 실제 시장에 적용했을 때는 생각보다 성과가 나지 않거나, 오히려 손실이 날 때가 많습니다. 왜 이런 괴리가 생기는 걸까요? 이번 글에서는 백테스트와 실전 투자 간의 핵심 차이를 점검하고, 괴리를 줄이기 위한 실전 팁을 공유합니다. 본론 1. 백테스트란 무엇인가 그리고 한계 백테스트(Backtesting) 는 과거 시세 및 재무 데이터를 이용해 특정 투자 전략이 얼마나 성과를 냈을지 시뮬레이션해보는 방법입니다. 백테스트는 전략 설계 단계에서 매우 유용합니다. 과거 여러 시장 환경 — 상승장, 하락장, 횡보장 — 에서 전략이 어떻게 작동했는지 검증할 수 있기 때문입니다. 다만 이 방식은 엄연히 과거에 일어났던 일을 기반으로 하기 때문에, 미래에도 똑같은 흐름이 반복된다는 보장은 없습니다. 또한 백테스트에서는 거래비용, 세금, 실제 체결 가격 변동, 슬리피지(slippage), 유동성 한계 등 현실의 제약이 반영되지 않는 경우가 많아, 결과가 과도하게 긍정적으로 나올 수 있습니다.  2. 실전에서 백테스트 결과가 깨지는 주요 원인 슬리피지 & 체결 지연: 백테스트는 매수/매도 시점과 체결을 동일시하지만, 현실에서는 매매가 원하는 가격에 체결되지 않을 수 있어 수익률이 달라집니다. 유동성 및 시장 임팩트: 특히 거래량이 적거나 시가총액이 작은 종목은, 실제로 매수/매도할 때 주가가 크게 움직일 수 있고, 원하는 수량을 체결하지 못할 수 있습니다.  비용 및 세금 간과: 수수료, 세금, 호가 스프레드 등이 누락되면, 백테스트 수익이 실제보다 부풀려질 수 있습니다. 과최적화(Overfitting): 과거 데이터에...

서론 시장 변동성이 크거나 성장주에 부담이 느껴질 때, 안정적인 현금흐름과 배당 수익을 중시하는 투자자들이 있습니다. 이런 투자자에게 적합한 방식이 바로 배당 중심 퀀트 전략(Dividend‑focused Quant Strategy) 입니다. 단순히 배당률만 보고 고르는 것이 아니라, 기업의 현금 창출력, 재무 건전성, 배당 지속 가능성 등을 수치 기반으로 점검해 나가는 방식입니다. 이번 글에서는 왜 현금흐름이 중요한지, 어떤 지표를 봐야 하는지, 그리고 실제 종목 선정 과정을 소개합니다. 본론 1. 왜 현금흐름(FCF) 중심이어야 하나? 자유현금흐름(FCF) 은 기업이 영업활동으로 벌어들인 현금에서 설비투자(CAPEX) 등을 제외하고 남는, 실질적으로 쓸 수 있는 현금입니다. 배당은 회계상의 이익이 아니라, 실제 현금이 있을 때만 유지될 수 있기 때문에, FCF가 안정적이고 + 여유가 있는 기업이 배당 중심 투자에서 유리합니다. 2. 배당 중심 퀀트에서 보는 주요 지표 FCF 또는 FCF 마진: 영업현금흐름 대비 설비투자 등을 제외하고 남는 현금 비중. 배당지급률(Payout Ratio) 또는 배당커버리지(Dividend Cover): 이익 대비 얼마나 배당을 지급했는지, 배당 지속 가능성 확보 여부. 일반적으로 커버리지가 2 이상이면 비교적 안정적입니다. 부채비율 및 재무건전성: 현금흐름이 좋아도 부채가 과도하면 리스크, 재무구조 안정 여부 중요. 지속적 배당 지급 및 증가 여부: 과거 몇 년간 배당을 유지 또는 증가시켜 왔는지, 배당 정책의 일관성. 현금흐름 안정성 + 사업 실적 안정성: 계절성, 업황 변동성이 큰 업종보다는 안정적인 영업현금흐름을 내는 기업이 유리. 3. 실제 종목 선정 & 스크리닝 절차 관심 있는 기업군 또는 상장기업 전체를 대상으로 데이터를 ...

서론 가치 투자 중심의 ‘싸고 안정적인 종목’이 매력적이지만, 높은 수익률과 빠른 자산 성장을 원하는 투자자에게는 또 다른 접근이 필요합니다. 바로 기업의 미래 성장성, 즉 매출 증가, 이익 성장, 시장 지배력 확대 등에 초점을 맞춘 성장 중심 퀀트 전략(Growth‑oriented Quant Strategy) 입니다. 이 전략은 ‘지금은 다소 비싸 보여도’ 앞으로 성장 여력이 큰 기업을 발굴해, 장기적으로 높은 수익을 노리는 방식입니다. 본론 1. 성장 중심 전략이란? 성장 중심 투자는 기업이 앞으로 매출과 이익을 크게 확대할 가능성이 있는지를 보고 투자하는 방식입니다. 특히 퀀트 방식을 통해 정량적 기준 — 예: EPS 성장률, 매출 증가율, PEG비율, ROE 개선 추세 등 — 을 설정하면, 감정에 좌우되지 않는 체계적 스크리닝이 가능합니다. 2. 주요 지표 및 필터 조건 EPS / 매출 성장률: 최근 3~5년간 연평균 이익 증가율이 높거나, 매출‑이익 모두 안정적으로 성장 중인 기업. PEG 비율: PER에 미래 이익 성장률을 반영한 지표로, 단순 PER보다 성장주 분석에 유용합니다. PEG가 적절하거나 낮으면 성장 대비 밸류에이션 부담이 낮을 수 있습니다.  ROE / ROA 개선 추세: 수익성과 자산 활용 효율성이 함께 증가하고 있는지, 즉 경영 효율이 개선되는 기업. 현금흐름 및 재투자 여력: 성장에 필요한 투자(CAPEX, R&D 등)를 지속할 수 있는 현금흐름 구조 — 단순 회계 이익보다 실제 현금 창출력을 확인하는 것이 중요합니다.  미래 성장 동력: 산업 성장성, 시장 점유 확대, 혁신 제품/서비스, 경쟁우위 확보 등 정성적 요소 (단, 퀀트 전략이라면 가능한 데이터를 수치화해보는 것이 핵심). 3. 실제 스크리닝 절차 관심 종목 전체 또는 ...

서론 주식 시장에는 ‘단기 급등주’처럼 변동성이 큰 종목도 많지만, 반대로 ‘싸고 탄탄한 기초 체력’을 갖춘 종목들도 존재합니다. 특히 장기 투자자라면, 성장 가능성만큼이나 ‘지금 이 가격대가 합리적인가’, ‘안정적으로 수익을 내는 기업인가’를 보고 싶을 겁니다. 이런 투자자에게 적합한 방식이 바로 가치 중심 퀀트 전략(Value‑oriented Quant Strategy) 입니다. 이 전략은 낮은 밸류에이션 + 건실한 재무구조 + 견고한 수익성을 조건으로 삼아, ‘싸고 안정적인’ 종목을 체계적으로 골라내는 방법입니다. 본론 1. 가치 중심 투자란 무엇인가? 가치 투자(Value Investing) 는 기업의 본질적 가치에 비해 주가가 낮게 형성된 종목을 찾아 매수하는 전략입니다. 즉, 시장이 과소평가하고 있는 “우량하지만 저평가된 기업”을 골라내는 방식으로, 장기 보유를 통해 내재가치가 주가에 반영되기를 기다리는 전략입니다. 2. 왜 퀀트 방식인가? 감정이나 주관이 개입되기 쉬운 가치 투자 판단을, 객관적인 수치 기반 필터(예: PBR, ROE, PER 등)에 맞춰 자동 또는 체계적으로 검토하면, ‘좋아 보이는 가치주’와 ‘진짜 가치주’를 구분하기가 한결 수월해집니다. 이런 접근법을 퀀트 분석 기법과 접목한 것이 바로 가치 중심 퀀트 전략입니다. 특히 수많은 종목 중에서 저평가 + 수익성 우수 기업을 찾아내는 스크리닝에 효율적이며, 투자자의 시간과 감정적 부담도 줄여줍니다. 3. 핵심 필터 조건 — 예) 저 PBR + 고 ROE + 저 PER 가치 중심 퀀트 전략의 대표적인 필터 조건은 다음과 같습니다: 저 PBR (Price‑to‑Book Ratio 낮음): 기업의 자산가치 대비 주가가 저평가된 경우. 고 ROE (Return on Equity 높음): 자기자본을 효율적으로 활용해 안정적으로 ...

서론 전통적인 투자 방식에서는 “이 기업이 좋아 보인다”, “이 주식이 오를 것이다”라는 직감이나 감정이 개입되기 쉽습니다. 그런데 최근에는 데이터를 기반으로 규칙적이고 체계적으로 투자하는 퀀트 전략(Quantitative Strategy) 이 주목받고 있습니다. 특히 개인 투자자 입장에서는 퀀트 전략이 감정에 좌우되지 않고, 비교적 적은 자원으로도 적용 가능한 방식이라는 점이 매력적입니다. 본론 1. 데이터 중심 & 감정 배제 퀀트 전략은 주가, 재무지표, 거래량, 펀더멘털 데이터 등 객관적 수치를 기반으로 투자대상을 필터링하고 투자 타이밍을 판단합니다. 덕분에 “남들도 사서 나도 사야지”, “언론에서 이 종목이 뜬다길래” 같은 감정적 판단이 개입될 여지가 줄어듭니다. 개인 투자자가 흔히 빠지는 감정적 오류(공포매도, FOMO 등)를 퀀트 규칙을 통해 제어할 수 있다는 점이 핵심 강점입니다. 2. 규칙적이고 일관된 투자 실행 퀀트 전략은 “이 조건이 충족되면 매수”, “이 조건이 되면 매도”처럼 명확한 규칙을 설정할 수 있습니다. 이러한 방식은 사람이 순간의 판단에 흔들리기 쉬운 문제를 줄여줍니다. 개인 투자자가 꾸준히 같은 규칙을 지켜가며 투자할 때, 더 일관성 있는 성과를 추구할 수 있습니다. 3. 대량 데이터 & 효율적 비교 가능 퀀트 전략에서는 여러 종목, 여러 지표를 동시에 비교하고 필터링하는 작업이 가능합니다. 이는 개인 투자자가 수작업으로 일일이 체크하기 어려운 작업을 자동화하거나 체계화할 수 있게 해줍니다. 즉, “이 지표가 이 기업보다 우수하다”라는 비교 판단이 보다 객관적으로 가능해집니다. 4. 리스크 관리 및 체계적 대응 퀀트 전략은 투자 규칙 외에도 리스크 통제 요소를 포함하는 경우가 많습니다. 예컨대 여러 종목으로 분산투자하거나, 시장환경 변화에 따라 재...