현금흐름표로 진짜 좋은 기업 찾는 법 – 본업의 생존력을 확인하자
“흑자 기업인데 왜 부도가 났을까요?”
회계상 흑자인 기업도, 현금이 없는 경우엔 숨이 막힐 수 있습니다. 이게 바로 숫자만 보는 재무제표 분석의 함정이죠.
이번 글에서는 현금흐름표를 통해 ‘진짜 돈이 흐르는 구조’를 이해하고, 본업의 체력이 강한 우량 기업을 고르는 방법을 소개합니다.
1. 현금흐름표란 무엇인가?
현금흐름표는 기업의 현금 유입과 유출을 기록한 문서입니다. 단순 수익보다 현금이 실제로 들어오고 나가는지를 확인할 수 있어요.
- 영업활동현금흐름 (CFO): 본업에서 실제로 돈을 벌어들이는 구조
- 투자활동현금흐름 (CFI): 미래를 위한 설비 투자나 자산 매입
- 재무활동현금흐름 (CFF): 차입, 자본조달, 배당 등 자금 구조 변화
2. 진짜 실력은 CFO에서 나타난다
흑자지만 현금흐름이 마이너스라면, 기업은 외상·재고·부채에 의존해 운영 중인 셈입니다.
- ✅ CFO 플러스 유지: 본업으로 벌어 현금을 창출하는 구조
- ⚠ CFO 마이너스 지속: 수익은 있지만 비현금성 비용이나 자산 증가가 문제인 경우
- 📌 투자자 기준: 최소 3년 기준으로 연속 CFO 플러스 기업 선호
3. 투자활동현금흐름 – 영리한 기업은 여기에 주목한다
설비 투자나 인수 등은 CFI가 마이너스인데, 본업이 튼튼하다면 오히려 긍정적인 신호일 수 있습니다.
중요한 건, 이 투자가 지속 가능한 CFO 기반 위에서 이뤄지는지입니다.
4. 실제 데이터로 보는 우량 기업 A사
A사의 최근 3년 현금흐름을 보겠습니다.
| 연도 | 영업활동(CFO) | 투자활동(CFI) | 재무활동(CFF) |
|---|---|---|---|
| 2022 | +1,200억 | -800억 | -300억 |
| 2023 | +1,350억 | -950억 | -400억 |
| 2024 | +1,500억 | -1,050억 | -500억 |
→ 결과: 본업 수익이 꾸준하고, 투자・배당도 무리 없이 감당하는 재무 안정성 우수 기업입니다.
마무리하며
이익만 보는 것이 아니라, 어디서 현금이 흐르고 있는지를 분석해야 합니다.
현금흐름표를 보면 기업의 본업 체력을 정확히 알 수 있고, 우량주를 선별할 수 있는 눈이 생깁니다.
이제는 손익뿐 아니라 현금까지 읽는 투자자로 도약하세요!
📌 다음 포스트 예고: 고급 투자자가 꼭 보는 재무지표 TOP 5
ROE, FCF, 이자보상배율 등 고급 재무지표 중심 심화 분석을 통해 기업의 재무 건전성을 한층 심층적으로 판단하는 기준을 알려드립니다.